暌违三年再度融资，大疆却以另一种姿态重归大众视野。4月20日后，机构投资者陆续收到了大疆新一轮融资的入围通知，标志着持续将近一个月的10亿美元融资落下帷幕。然而这一轮融资却引起极大的争议—大疆采取了“B＋D”的融资方案，即投资者必须先认购一定比例无收益D类普通股，才能获得B类普通股的投资资格，这一做法令不少投资者反感。
事实上，在融资与上市的背后，是大疆近年来发展的挑战。那些曾经需要绕开大疆求生的无人机厂商，在近年里找到自己相应的细分领域，并由此成为一方霸主。当大疆试图进入这些细分领域时，却发现并不能简单复制过去在航拍无人机上取得的成功，理由是大疆在航拍无人机上累积的核心竞争力，在企业级市场上并不是决定性因素。
“除非航拍无人机在产品生产标准化程度大大提高的同时实现技术成本的大幅降低，否则很难看到有竞争意义的同类企业出现在航拍领域。”无人机行业分析师杨浩告诉时代周报记者，在其他无人机的应用领域（如警用、农业等），则可能出现产品、技术、份额超过大疆的企业。
独角兽受热捧
按照大疆要求，机构投资者要先通过认购一定比例的无收益D类普通股，才能获得B类普通股的投资资格，D类股本质上是一种“无息债”，而且锁定期长达三年。更关键的是，大疆的竞价模式更看重投资者认购D类股票的比例，认购D类股票的比例越高，获得参与资格的几率越大。
但这样的游戏规则并没有吓退投资者。大疆方面宣布，融资计划发布后一共收到近百家投资机构的保证金与竞价认购申请，各家认购金额总和已超出原计划的30倍。4月15日，大疆创新向部分认购比例较高的投资人发送邮件，显示最高的5亿美元的平均D /B认购比例已经高达1.61，即认购1万美元的B股，同时要认购1.61万美元的D股。
从股权结构来看，目前以汪韬为首的大疆管理层仍掌握着大量的股权。融资文件显示，大疆创新公司管理层持股比例高达74％，包括红杉、凯鹏华盈、Accel Partners等机构投资者持股12％，香港科技大学及其他个人投资者占股14％。
杀入企业级市场
三军未动，粮草先行，这笔融资被视作是大疆拓展新业务的储备弹药。据媒体报道，此次融资的主要目标是拓展的三大新方向，包括医疗影像、教育和新兴产业，其中新兴产业含人工智能、先进制造和机器人等。
因此若要达成这一目标，大疆必须在企业级市场发力。虽然大疆在全球航拍无人机的市场份额高达70％，但近年受多起“黑飞”事件和监管政策收紧的影响，航拍无人机的热潮正在降温，大疆在这条赛道上将逐渐摸到天花板。
“虽然这几年已经显得非常火爆，但实际在农村的普及率还不到2％。”极飞科技联合创始人龚槚钦表示，极飞去年总共服务了1500多万亩农田，而中国有20亿亩以上的耕地，按照每亩地每年最少要喷洒3-4次农药，市场当量是80亿亩次，光是打药的服务费用就能创造800亿的市场。
从营收结构来看，大疆在企业级市场的影响力明显小于航拍无人机。据财新网报道，去年大疆整体营业收入为175.7亿元，同比增长79.6％；净利润43亿元，同比增长123.2％；其中，消费级无人机业务占据大疆营收总额的85％。
发动价格战
从2015 年年底发布首款农业植保机MG-1开始，标志着大疆正式全面进入企业级市场。当时大疆创新公关总监王帆向时代周报记者表示，2016年将是大疆正式进入2B市场的元年，“无人机的技术优势是我们的核心，大疆将依托这一优势进入各行各业”。
但现实是在植保无人机领域，曾经被大疆逼入死角的极飞科技已经占据了主动优势，并反过来将大疆的攻势打破—尽管大疆的销售农业无人机数量超过极飞，但去年极飞销售额达到3亿元，是这一细分领域的公认强手。
但极飞则认为，中国农业的机械化程度仍然很低，广阔的农耕面积需要大量的植保飞机作业。龚槚钦告诉时代周报记者，目前全国农业无人机的实际普及率不足5％，还有很大的发展空间。根据极飞的计算，中国至少有12亿亩耕地适合完全由无人机完成植保，前提是要有RTK和高清地图等基础设施的支持。
为了击败极飞，大疆首先祭出的是价格战。去年10月底极飞推出三款P系列新品后，大疆也随后发布了MG-1S Advanced和MG-1P系列（MG-1P、MG-1P RTK）植保无人机。除了增送的保险和关怀计划外，MG-1S Advanced 国内地区售价比上一代售价降低近1.2万元，降价接近四成。
2C转向2B的艰难跳跃
“但大疆与极飞的竞争，不在一个维度。”龚槚钦认为，虽然都在植保无人机领域里探索，但是极飞和大疆各自推动行业发展的商业模式和技术路线是完全不同的。
在无人机行业分析师杨浩看来，成熟的航拍无人机飞行控制系统是大疆的核心竞争力之一，该类技术积累会对大疆开发其他行业产品产生一定帮助，但这种帮助不是决定性的。“在很多方面，飞控必须结合飞行环境和飞行任务进行有针对性的设计与实现，它并不是一个通用的技术环节。”
“无人机作为依据任务设计的空中机器人系统，任务一旦变化，环境特点、飞行功能、负载组成等都要结合该领域的专业技术进行重新设计，因此差别很大，几乎处处都不一样。不同行业间无人机技术的转换并不是容易的事情。”杨浩告诉时代周报记者。
经过三年时间的摸索后，大疆也在调整其在企业级市场的策略。去年年底，大疆首次公布对农业植保无人机市场的未来规划，表示在农业植保无人机市场，大疆也开始要从卖硬件向卖服务转型，通过卖服务获取收益。
（文章来源：时代周报）
